Вики
Облигации в Казахстане: полный гид для инвесторов
- Облигации — один из самых надёжных инструментов на фондовом рынке Казахстана
- Доходность государственных облигаций достигает 16-17% годовых при базовой ставке 18%
- Купить можно через брокера на KASE — Freedom Broker, Халык Финанс, BCC Invest
- Доход от государственных облигаций не облагается налогом
Біз ұстанамыз
Біз ұстанамыз 7 мин чтения | Инвестиции
Что такое облигации?
Облигация — это долговая ценная бумага, которую выпускает государство или компания для привлечения финансирования. Покупая облигацию, Вы фактически даёте деньги в долг эмитенту на определённый срок. Взамен эмитент обязуется вернуть Вам номинальную стоимость облигации при погашении и выплачивать купонный доход по заранее известному графику.
Проще говоря, облигация работает как расписка: Вы отдаёте деньги, а компания или государство обещает вернуть их с процентами. В отличие от акций, здесь Вы не становитесь совладельцем бизнеса, а выступаете кредитором.
У каждой облигации есть два ключевых параметра:
- Номинальная стоимость — сумма, которую эмитент вернёт Вам при погашении. На KASE номинал большинства облигаций составляет 1 000 ₸
- Купонная ставка — процент от номинала, который Вы получаете в виде дохода. Выплаты происходят по графику: раз в квартал, полгода или год
Облигации и базовая ставка
При базовой ставке НБК 18% (март 2026) доходность государственных облигаций Казахстана составляет 16-17% годовых. Корпоративные облигации предлагают ещё более высокую доходность — от 19% до 24,5% годовых, но и риски по ним выше.
Виды облигаций в Казахстане
На казахстанском рынке представлены несколько основных типов облигаций. Каждый тип отличается по уровню надёжности, доходности и срокам.
Государственные облигации (ГЦБ)
Выпускаются Министерством финансов Казахстана и Национальным банком. Это самый надёжный вид облигаций, потому что гарантом выступает государство. Доходность ГЦБ привязана к базовой ставке и сейчас достигает 16-17% годовых.
На KASE торгуются ноты Нацбанка (краткосрочные, до 1 года) и ГЦБ Минфина (от 1 года до 15 лет). Доход от государственных облигаций не облагается индивидуальным подоходным налогом.
Корпоративные облигации
Выпускаются частными компаниями. Доходность выше, чем по ГЦБ — от 19% до 24,5% годовых, но и риск дефолта эмитента тоже выше. На KASE представлены облигации крупных компаний: КазМунайГаз, Халык Банк, Казатомпром, Интергаз Центральная Азия и других.
Перед покупкой корпоративных облигаций проверьте финансовую отчётность эмитента и его кредитный рейтинг.
Облигации МФО
Микрофинансовые организации (Solva, TasCredit, Arnur Credit, MOST) активно размещают облигации на KASE с доходностью 20-24,5% годовых. Это высокодоходный, но более рискованный инструмент. Например, в марте 2026 года МФО MOST привлекла 1,66 млрд ₸ через облигации на KASE.
Важно: доход от облигаций МФО облагается индивидуальным подоходным налогом по ставке 15%.
ESG-облигации ("зелёные облигации")
С 2021 года в Казахстане выпускаются ESG-облигации. Инвестируя в них, Вы финансируете проекты, связанные с экологией и устойчивым развитием. В 2026 году на KASE также были размещены первые социальные облигации на сумму 1 млрд ₸ с доходностью 11,9% годовых.
Облигации по типу дохода
Тип дохода определяет, как именно Вы будете зарабатывать на облигации.
Купонные облигации — самый распространённый тип. Вы получаете регулярные выплаты (купоны) по фиксированной или плавающей ставке. На KASE большинство облигаций именно купонные
Дисконтные облигации — покупаете дешевле номинала, а при погашении получаете полную стоимость. Разница и есть Ваш доход. Купонных выплат нет
Облигации с индексируемым номиналом — номинал корректируется с учётом инфляции. Актуально при высокой инфляции (12,3% на конец 2025 года в Казахстане)
Инвестиционные облигации — доход зависит от выполнения определённых условий (например, рост цен на нефть). Самый рискованный тип
По обеспечению
Облигации делятся на обеспеченные и необеспеченные:
- Обеспеченные — подкреплены гарантией банка, залогом имущества или ипотечными договорами. Более надёжные, ставка ниже
- Необеспеченные — не имеют залога. Ставка выше, потому что инвестор берёт на себя больший риск
По сроку обращения
- Краткосрочные — до 1 года. Подходят для консервативных инвесторов
- Среднесрочные — от 1 до 5 лет. Баланс между доходностью и сроком
- Долгосрочные — более 5 лет. Как правило, самая высокая ставка
- Бессрочные (перпетуальные) — эмитент выплачивает купоны без определённой даты погашения. Может выкупить облигации обратно в любой момент
Как купить облигации в Казахстане
Облигации в Казахстане торгуются на Казахстанской фондовой бирже (KASE). Чтобы получить к ним доступ, нужен брокерский счёт.
Выберите брокера
Откройте брокерский счёт у лицензированного посредника. Основные брокеры в Казахстане: Freedom Broker (самый популярный), Халык Финанс, BCC Invest, Jusan Invest. Для открытия счёта обычно нужно только удостоверение личности и ИИН.
Пополните брокерский счёт
Переведите деньги на счёт через мобильное приложение брокера или банковским переводом. Минимальная сумма для покупки одной облигации на KASE — от 1 000 ₸ (номинал).
Выберите облигации
Изучите список доступных облигаций в приложении брокера или на сайте KASE (kase.kz). Обратите внимание на: купонную ставку, дату погашения, кредитный рейтинг эмитента и ликвидность (объём торгов).
Оформите заявку на покупку
Укажите количество облигаций и цену. На KASE действует режим торгов T+0 (расчёты в тот же день). После покупки облигации зачисляются на Ваш счёт в центральном депозитарии.
Международные облигации
Через международных брокеров (Interactive Brokers, Freedom Global) Вы также можете купить облигации иностранных эмитентов — еврооблигации Казахстана, казначейские облигации США, корпоративные бонды глобальных компаний.
Доходность облигаций в Казахстане
Доходность облигаций зависит от базовой ставки НБК, кредитного рейтинга эмитента и срока обращения. Чем выше риск и чем длиннее срок, тем выше ставка.
Актуальные ориентиры доходности (март 2026):
- Государственные облигации (ГЦБ): 16-17% годовых
- Корпоративные облигации крупных компаний: 14,5-19% годовых
- Облигации МФО: 20-24,5% годовых
Для сравнения: банковские депозиты в Казахстане сейчас приносят 14-16% годовых. Облигации, как правило, дают доходность чуть выше депозитов, при этом Вы можете продать их на вторичном рынке до погашения.
Риски инвестиций в облигации
Облигации считаются одним из самых безопасных инструментов на фондовом рынке, но риски всё же есть.
Риск дефолта — эмитент может обанкротиться и не вернуть деньги. По государственным облигациям этот риск минимален, по облигациям МФО — значительно выше
Инфляционный риск — при инфляции 12,3% реальная доходность облигации с купоном 16% составляет всего около 3,7%
Процентный риск — если базовая ставка НБК вырастет, новые облигации будут выпускаться с более высокой ставкой, а Ваши старые потеряют в цене на вторичном рынке
Риск ликвидности — некоторые облигации на KASE торгуются с низкими объёмами, и продать их быстро по справедливой цене может быть сложно
Риск реструктуризации — эмитент может изменить условия выпуска (пересмотреть ставку или перенести срок погашения)
Что происходит при банкротстве эмитента?
При банкротстве компании владельцы необеспеченных облигаций получают выплаты в последнюю очередь. Часто на это уже не остаётся средств. Перед покупкой всегда проверяйте финансовую отчётность и кредитный рейтинг эмитента на сайте KASE.
Налоги на доход от облигаций
Налогообложение зависит от типа облигации:
- Государственные облигации (ГЦБ) — купонный доход не облагается индивидуальным подоходным налогом (ИПН)
- Корпоративные облигации — если облигации включены в официальный список KASE и удерживаются более 3 лет, купонный доход освобождается от ИПН
- Облигации МФО и прочие — доход облагается ИПН по ставке 15%
Если Вы продаёте облигацию на вторичном рынке дороже, чем купили, разница (прирост стоимости) тоже может облагаться налогом. Брокер, как правило, выступает налоговым агентом и удерживает налог автоматически.
Достоинства и недостатки облигаций
Предсказуемый доход: сумма и график выплат известны заранее
Надёжнее акций: при ликвидации компании держатели облигаций получают выплаты раньше акционеров
Государственные облигации не облагаются налогом на доход
Можно продать на вторичном рынке до даты погашения
Подходят для диверсификации портфеля с акциями и депозитами
Доходность надёжных облигаций ненамного выше депозитов
Необеспеченные облигации не компенсируются при банкротстве эмитента
Цена на вторичном рынке падает при росте базовой ставки
Инфляция может "съесть" значительную часть реального дохода
Как работает выпуск облигаций в Казахстане
Эмитент, выпускающий облигации, составляет проспект выпуска — документ с полной информацией о компании, её финансовом состоянии и условиях облигационной программы. Каждому выпуску присваивается НИН (национальный идентификационный номер).
Чтобы разместить облигации на KASE, компания должна:
- Не быть банкротом и не иметь фактов дефолта
- Получать прибыль от бизнеса последние три года
- Соответствовать листинговым требованиям биржи
Регулятором рынка ценных бумаг выступает АРРФР (Агентство по регулированию и развитию финансового рынка). Торги проходят на Казахстанской фондовой бирже KASE.
Облигации или депозит: что выгоднее?
При базовой ставке 18% оба инструмента предлагают схожую доходность. Депозиты в банках Казахстана приносят 14-16% годовых (застрахованы КФГД до 20 млн ₸), а государственные облигации — 16-17%.
Облигации подойдут, если Вы хотите зафиксировать высокую ставку на длительный срок. Когда НБК начнёт снижать базовую ставку (возможно во второй половине 2026), банки тоже снизят ставки по депозитам, а Ваша облигация продолжит приносить доход по старой, более высокой ставке.
Депозит удобнее, если Вам нужен простой инструмент с государственной страховкой и без необходимости открывать брокерский счёт.
Часто задаваемые вопросы
Что такое облигации простыми словами?
Облигация — это долговая расписка. Вы даёте деньги в долг компании или государству, а взамен получаете регулярные процентные выплаты (купоны) и возврат суммы при погашении. В отличие от акций, Вы не становитесь совладельцем бизнеса.
Как купить облигации в Казахстане?
Для покупки облигаций нужен брокерский счёт. Откройте его у лицензированного брокера (Freedom Broker, Халык Финанс, BCC Invest или Jusan Invest), пополните счёт и выберите облигации из каталога на KASE. Весь процесс доступен через мобильное приложение брокера.
Какие облигации в Казахстане самые прибыльные?
Наибольшую доходность предлагают облигации МФО — от 20% до 24,5% годовых, но они несут повышенный риск. Государственные облигации (ГЦБ) дают 16-17% годовых при минимальном риске. Корпоративные облигации крупных компаний — 14,5-19% годовых.
Нужно ли платить налог на доход от облигаций?
Зависит от типа. Доход по государственным облигациям (ГЦБ) не облагается налогом. По корпоративным облигациям из списка KASE, которые удерживаются более 3 лет, налог тоже не взимается. Доход от облигаций МФО облагается ИПН по ставке 15%.
Чем облигации отличаются от акций?
Покупая облигацию, Вы даёте деньги в долг и получаете фиксированный доход. Покупая акцию, Вы становитесь совладельцем компании и зарабатываете на росте её стоимости. Облигации надёжнее: при ликвидации компании их держатели получают выплаты раньше акционеров. Зато потенциальная доходность акций выше.
Сколько можно заработать на облигациях?
При текущей базовой ставке НБК 18% государственные облигации приносят 16-17% годовых, корпоративные — до 19-24,5%. Для сравнения, банковские депозиты дают 14-16%. Реальная доходность (за вычетом инфляции 12,3%) составляет около 3-12% в зависимости от типа облигации.
Комментарии
Тек тіркелген пайдаланушылар пікір қалдыра алады.