ETF в Казахстане: полный гид для начинающих инвесторов

ETF (Exchange-Traded Fund) переводится как "биржевой инвестиционный фонд". ETF что это? Представьте корзину, в которую собрали десятки или сотни разных ценных бумаг: акции, облигации, товары. Покупая одну долю ETF, Вы сразу получаете кусочек всего этого портфеля.

ETF фонды торгуются на бирже как обычные акции, в отличие от ПИФов. Вы можете купить или продать ETF в любой момент в течение торгового дня, а цена меняется в реальном времени. ETF Казахстан предлагает через биржи KASE и AIX, давая местным инвесторам доступ к десяткам фондов разного типа.

Управляющая компания формирует портфель активов по определённой стратегии и выпускает паи (доли) этого портфеля на биржу. Стоимость одного пая отражает общую стоимость активов фонда, разделённую на количество выпущенных долей.

Существуют два подхода к управлению:

Пассивные ETF копируют определённый биржевой индекс. Например, фонд на индекс S&P 500 просто повторяет состав этого индекса. Комиссия за управление минимальная, от 0,03% до 0,5% в год.

Активные ETF управляются командой аналитиков, которые отбирают активы по своим критериям. Комиссия выше (до 2% в год), но и потенциальная доходность может отличаться от индекса.

Рынок ETF в Казахстане заметно вырос за последние годы. В 2026 году на биржах KASE и AIX доступны несколько десятков фондов разных типов.

На KASE (Казахстанская фондовая биржа):

• FinEx FFIN Kazakhstan Equity ETF (IE_FXBF) отслеживает индекс KASE и включает акции крупнейших казахстанских компаний. Торгуется в тенге.
• ETF на индекс S&P 500 (US_SPY_) через KASE Global даёт доступ к 500 крупнейшим компаниям США.
• Спотовые ETF на криптовалюту появились в рамках регуляторной песочницы АРРФР. Среди них Fonte Bitcoin ETF.

На AIX (биржа МФЦА):

• ITS World ETF (ITSW) включает 50 крупнейших компаний из Америки, Европы, Азии и Казахстана.
• ITS Shariah ETF (ITSS) содержит 30 компаний, соответствующих принципам исламского финансирования.
• Fonte Solana ETF обеспечен физическим SOL и даёт экспозицию в экосистему Solana.
• Single Stock ETF на отдельные акции крупных международных компаний.

Через KASE Global казахстанские инвесторы также получают доступ к международным ETF на американских и европейских биржах.

Процесс покупки ETF в Казахстане состоит из нескольких шагов. Весь процесс занимает от нескольких часов до пары дней.

Затраты на ETF складываются из нескольких компонентов.

Комиссия за управление (TER) составляет от 0,03% до 2% в год и списывается автоматически из стоимости фонда. Пассивные фонды обходятся дешевле.

Брокерская комиссия взимается за каждую сделку покупки или продажи. У казахстанских брокеров она составляет от 0,03% до 0,15% от суммы сделки.

Спред (bid/ask) представляет собой разницу между ценой покупки и продажи. Чем популярнее и ликвиднее ETF, тем меньше спред.

В целом, чем реже Вы совершаете сделки и чем больше сумма инвестиции, тем ниже процентная доля комиссий.

На рынке существуют десятки разновидностей ETF, каждая подходит под разные инвестиционные цели.

Существуют два основных способа получить доход от инвестиций в ETF.

Рост стоимости. Покупаете ETF по одной цене, продаёте позже по более высокой. Это основной источник дохода для большинства инвесторов. Например, фонд на S&P 500 в среднем приносит около 10% годовых в долларах за последние 20 лет.

Дивиденды. Некоторые ETF выплачивают дивиденды, которые они получают от компаний в составе фонда. Дивидендная доходность обычно составляет от 1% до 4% в год.

Существуют также аккумулирующие ETF, где дивиденды не выплачиваются, а автоматически реинвестируются обратно в фонд. Это увеличивает стоимость Вашей доли за счёт эффекта сложного процента.

Оба инструмента объединяют деньги инвесторов в один портфель, но работают по-разному.

Торговля. ETF покупается и продаётся на бирже в реальном времени, как акция. Паи ПИФ покупаются и погашаются через управляющую компанию, часто с задержкой в несколько дней.

Цена. Стоимость ETF меняется каждую секунду в течение торгового дня. Стоимость пая ПИФ рассчитывается один раз в день.

Комиссии. У ETF комиссия за управление обычно ниже (0,03-0,5%), чем у ПИФ (1-3%). Для долгосрочного инвестора разница в комиссиях может быть значительной.

Прозрачность. Состав ETF, как правило, известен ежедневно. Состав ПИФ раскрывается реже.

Подробнее о ПИФ и паевых инвестициях.

Налогообложение зависит от того, где именно торгуется фонд.

ETF с листингом на KASE и AIX освобождены от индивидуального подоходного налога (ИПН) для граждан Казахстана. Это серьёзное преимущество перед покупкой тех же фондов через зарубежного брокера.

ETF через зарубежного брокера облагаются ИПН по ставке 10% от полученного дохода. Необходимо самостоятельно подавать декларацию.

С 2026 года льготы по ИПН сохраняются для дивидендов от сделок с ценными бумагами на KASE, аналогично режиму МФЦА.

ETF считаются относительно безопасным инструментом за счёт диверсификации, но риски существуют.

Рыночный риск. Если рынок падает, стоимость ETF тоже снижается. В 2020 году индекс S&P 500 терял более 30% за несколько недель. Однако диверсифицированный ETF восстанавливается быстрее, чем отдельная акция.

Валютный риск. ETF, номинированные в долларах, зависят от курса тенге к доллару. Ослабление тенге увеличивает доходность в национальной валюте, укрепление уменьшает.

Риск ликвидности. На казахстанском рынке некоторые ETF торгуются с низким объёмом, что может затруднить продажу по желаемой цене.

Кредитное плечо. Некоторые ETF используют заёмные средства для увеличения доходности. Это умножает и прибыль, и убытки. Начинающим инвесторам лучше избегать таких фондов.

ETF подходят практически для любого типа инвестора.

Начинающим ETF позволяют начать инвестировать с небольшой суммы и сразу получить диверсифицированный портфель. Не нужно разбираться в отдельных компаниях.

Опытным инвесторам ETF дают возможность точечно инвестировать в конкретные секторы, регионы или стратегии с минимальными комиссиями.

Долгосрочным накопителям пассивные ETF на широкие индексы исторически показывают стабильный рост. Стратегия регулярных покупок (DCA) позволяет усреднять цену входа и снижать влияние волатильности.

Если Вы хотите научиться инвестировать с нуля, ETF является отличной отправной точкой.